2015年中期盈利11.34億人民幣，同比增長65.3%：期內(nèi)實現(xiàn)收入39.23億人民幣，同比增長30.9%，歸屬股東凈利潤約11.34億人民幣，同比增長65.3%，每股盈利0.1166元，每股凈資產(chǎn)人民幣1.75元，公司業(yè)績略超市場預(yù)期，主要受益風(fēng)電利用小時數(shù)上升帶來發(fā)電量增長以及成本費用的良好控制。上半年公司完成總發(fā)電量7，892GWH，同比增長30.2%。其中風(fēng)電總發(fā)電量7，512GWH，同比增長28.8%;太陽能總發(fā)電量380GWH，同比增長65.9%。上半年公司風(fēng)電利用小時數(shù)為1，069小時，同比上升109小時;太陽能利用小時數(shù)為755小時，同比上升2小時。

　　未來2-3年每年新增裝機1-1.5GW：

　　2015年上半年，公司新增裝機容量997MW，其中風(fēng)電新增裝機897MW，太陽能新增裝機100MW。截至2015年6月30日，公司總裝機容量達9，008.4MW，同比增長34.1%;其中風(fēng)電裝機8，423.4MW，同比增長33.3%;太陽能裝機585MW，同比增長46.3%。2015年公司新增裝機2GW目標(biāo)不變，1GW會在1-3類風(fēng)資源區(qū)，其中內(nèi)蒙古600-700MW，2015年全年風(fēng)電利用小時數(shù)2000小時，限電率9-10%（2015年上半年為11%），2015年風(fēng)電總發(fā)電量1.7萬GWH。未來2-3年每年新增1-1.5GW。

　　十三五規(guī)劃風(fēng)電裝機規(guī)劃有望上調(diào)：

　　從2015年上半年在全社會用電量僅增長1.3%，火電利用小時數(shù)下降217小時的情況下，在過往內(nèi)蒙等風(fēng)電限電嚴(yán)重的地區(qū)，2015年上半年風(fēng)電發(fā)電量都出現(xiàn)較大幅度增長，表明國家在能源消費結(jié)構(gòu)中加大可再生比例的決心。目前風(fēng)電的度電成本已具備較強的市場經(jīng)濟性，在可再生能源占比中將發(fā)揮重要作用，十三五風(fēng)電裝機規(guī)劃上調(diào)或是大概率，未來風(fēng)電行業(yè)仍將保持雙位數(shù)增長。

　　維持強烈推薦評級，調(diào)高目標(biāo)價4.0港元：

　　我們調(diào)高公司目標(biāo)價4.0港元，相當(dāng)于2015年和2016年17和13.4倍PE，目標(biāo)價較現(xiàn)價有40%上升空間，給予強烈推薦評級。